由于需求復(fù)蘇、行業(yè)運營環(huán)境有所改善，紡織服裝行業(yè)2010年整體業(yè)績實現(xiàn)較快增長已較為確定。但成本導(dǎo)致的業(yè)績分化態(tài)勢也更趨明顯，部分有著較強成本轉(zhuǎn)嫁能力的品牌龍頭公司在未來的激烈競爭中更能占據(jù)先機，實現(xiàn)產(chǎn)品的量價齊升。

　　增長無虞 分化明顯

　　截至2月24日，申萬紡織服裝行業(yè)有4家上市公司公布2010年年報，歸屬于母公司股東的凈利潤全部實現(xiàn)增長。11家上市公司發(fā)布業(yè)績快報，除去4家公司業(yè)績略有下滑外，其余均出現(xiàn)增長。48家公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜公司高達42家，占據(jù)絕對優(yōu)勢；預(yù)憂公司僅6家。

　　從業(yè)績情況不難看出，紡織服裝行業(yè)去年整體業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長已無懸念。在國內(nèi)外經(jīng)濟均明顯復(fù)蘇的背景下，無論是出口還是內(nèi)需市場都呈現(xiàn)出較好的勢頭，給紡織服裝行業(yè)營造出良好的運營環(huán)境，行業(yè)向好態(tài)勢在未來一段時間將繼續(xù)保持。

　　不過，行業(yè)內(nèi)公司也呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績分化態(tài)勢，造成這一趨勢的主要原因是成本的上升以及企業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力。

　　由于投資收益和政府補助高達3.2億元，華茂股份（000850）2010年實現(xiàn)營業(yè)總收入19.56億元，同比增長23.73%；凈利潤3.6億元，同比增長近4倍。同樣扭虧為盈的天山紡織（000813）去年營業(yè)收入2.89億元，利潤總額589萬元，其中政府補助就達585萬元。而該兩家公司的主業(yè)發(fā)展則都不盡如意。

　　在棉花價格飚漲的帶動之下，2010年度，國內(nèi)服裝面料、輔料大幅漲價及公司用工成本的提升，進一步擠壓了部分企業(yè)的利潤空間。

　　去年凈利潤同比下滑63%的金飛達（002239）表示，營業(yè)總收入與上年度相比略有增長，但生產(chǎn)成本卻大幅提高，而國外市場上服裝產(chǎn)品的售價又相對穩(wěn)定，致使公司毛利率出現(xiàn)較大幅度的下降，同時人民幣的升值也對公司效益產(chǎn)生了負面影響。

　　而同樣面臨成本上升，部分有著較好成本轉(zhuǎn)嫁能力的紡織服裝企業(yè)則實現(xiàn)了產(chǎn)品的量價齊升。孚日股份（002083）、富安娜（002327）、羅萊家紡（002293）、夢潔家紡（002397）三家家紡企業(yè)業(yè)績均實現(xiàn)不俗增長。

　　富安娜稱，公司所處的家紡行業(yè)正值快速成長期，市場潛力巨大，隨著國內(nèi)居民生活水平的不斷提高，消費能力也不斷增強。孚日股份表示，公司大力開拓市場，擴大銷售渠道，加快市場結(jié)構(gòu)向優(yōu)勢市場調(diào)整，在國內(nèi)、國際市場上對產(chǎn)品進行了不同程度的提價。

　　龍頭品牌更給力

　　業(yè)界預(yù)計，2011年對我國紡織行業(yè)而言，是市場需求穩(wěn)中有升的一年，但行業(yè)毛利低、競爭激烈的局面短期內(nèi)不會改變，在原材料、用工成本上升壓力不斷加大的背景下，未來紡織服裝企業(yè)業(yè)績分化的態(tài)勢將會繼續(xù)強化，

　　2月24日，中國棉花價格指數(shù)（328級）為30365元/噸，重新站上3萬元的價格高位，較年初上漲超10%。作為紡織工業(yè)的主要原材料之一，國內(nèi)棉花95%用于紡紗，然后織布、印染，再加工成服裝等，原材料的漲價壓力正在不斷向織布、印染、服裝、家紡等下游產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)。

　紡織業(yè)內(nèi)專家認為，高棉價將加快紡織服裝業(yè)兩極分化。由于骨干企業(yè)議價能力較強，加上原料提前儲備量大，此次棉價走高對此類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響并不大，受影響大的往往是那些行業(yè)內(nèi)處于弱勢地位的中小企業(yè)。這也是淘汰落后產(chǎn)能的必經(jīng)階段，產(chǎn)業(yè)資源在這個過程中逐漸流向高附加值的大企業(yè)。

　　由此，行業(yè)內(nèi)具有一定品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額，訂單穩(wěn)健增長，毛利率也將穩(wěn)步提升，業(yè)績增長強勁，更具有投資價值。

　　東方證券施紅梅也表示，在消費升級，越來越多的消費者開始注重著裝品味、個性和時尚的大環(huán)境下，預(yù)計國內(nèi)品牌服裝企業(yè)在十二五期間將保持高速成長，同時也看好為服裝企業(yè)提供輔料的行業(yè)龍頭公司的增長。

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